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发布时间:2019-08-29 15:17:58 阅读: 来源:异型管厂家

公募基金股债双丰收(图) - 正定网(www.dzjjw.gov.cn)

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公募基金股债双丰收(图)

时间:2014-12-01 01:47:57来源:正定网新闻首页

面对今年难得的股债“双牛”行情,包括公募基金在内的众多专业投资机构有望收到近年来最为出色的一份成绩单。根据Wind数据,截至11月27日,开放式股票型、混合型和债券型年内平均收益分别为18.93%、15%和13.61%。 在降息利好襄助下,A股上周接连攻克2500点、2600点整数关口,很快兵临2700点城下,多头的气势锐不可当;而债市在短暂的亢奋过后虽陷入调整,但在“中性适度的货币金融环境”下,后续行情仍然值得期待。 伴随无风险收益率的继续下行和流动性改善,股债双牛行情来年有望延续,但股市的机会将明显多于债市,而货币基金收益率将回归3.5%至4%的历史均值水平。 投石问路 央行意外的降息举措犹如投入湖中的巨石,在资本市场激起阵阵波澜。一片喧嚣过后,各方至今仍在回味这次政策冲击的余韵。 多数券商和投行人士认为,此次降息意味着新一轮降息周期的开启,未来央行很可能进一步降息、降准,市场流动性虽趋于宽松,但并不意味着货币政策全面转向。 瑞银证券首席经济学家汪涛预计,2015年年底以前,央行将降息3次,但具体时点视宏观数据表现。 在汪涛看来,今年以来央行采取了多种“定向”流动性操作,使得银行间市场流动性宽裕、货币市场利率和债券收益率明显下降,但银行贷款利率鲜有变动,这就造成全社会融资成本高居不下,并在通胀下行的背景下导致实际利率快速攀升。 年初至今,央行为了降低社会融资成本可谓不遗余力,通过定向降准、再贷款、再贴现,以及常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)和抵押补充贷款(PSL)等创新工具不断向市场定向投入流动性,以引导市场利率下行,但其收效甚微。 为了坚守改革“阵地”,管理层一直避免通过传统的降息、降准等更广泛的刺激政策来驱动经济增长,但随着房地产市场降温,经济增长放缓迹象日趋明显,今年第三季度GDP增速降至7.3%,为2008年金融危机以来最低水平,生产者物价指数(PPI)近三年来更是持续下降,管理层的立场终于有所松动。 央行因此决定,11月22日起,将金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。 “房地产市场发展出现滞缓后,将对中国金融体系有较大冲击,为了避免金融危机发生,央行只有先进行降息。”中投顾问董事、研究总监郭凡礼在接受新金融记者采访时表示,“此次降息并不表示我国会正式进入降息通道,央行将继续保持稳健的货币政策。” 无论分析人士还是监管层,都极力避免将此次降息与货币政策转向挂钩。中国人民银行研究局首席经济学家马骏公开谈到,在经济面临一定下行压力的背景下,降息旨在缓解企业融资成本高的问题,并不表示货币政策的转向。 但毫无疑问,在房地产市场还在降温、政府债务持续膨胀、通胀下行超乎预期的背景下,以往奉行的“稳健货币政策”逐渐变得不合时宜,在新常态下,探索新的、适用的货币政策工具迫在眉睫。 股市长阳 尽管本次降息的效果还有待观察,但并不妨碍股市的积极回应。降息首周,上证综指气势如虹,接连攻克2500点、2600点整数关口,全周累计上涨7.88%,创2010年10月以来最高周涨幅。两市成交持续放量,上周五更一举突破7000亿元,刷新历史纪录。在沪港通等利好效应减弱之际,央行的举措对A股而言无异于雪中送炭。 A股全面开花,各大板块纷纷上涨,尤以非银金融、有色和地产板块走势最 新金融记者 游敏常 作者:游敏常

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