服装去库存速度加剧 行业将进入新一轮周期

经销低迷时期，服装产量供过于求；出口的产能转移至国内、海外品牌对国内品牌的冲击、线上销售对线下销售的替代。当前品牌商处于主动去库存阶段尾部，经销商处于被动去库存阶段中部。

在库存周期的4个阶段中，终端消费需求已经走过最恶劣的时期，社消零售中服装销量增速自12年8月起已稳步回暖，而经销商依然在大力去存货，品牌商依然面临着经销需求下滑、存货积压的窘境。随着去库存速度的加剧，预计12年底、13年年初已经开始从第3个阶段往第4个阶段过渡。

13年上半年，品牌商与经销商完成了对12年春夏装存货的处理，本轮周期结束，然后部分品牌商退出、经销商关店，紧接着，在13Q3季起，行业将进入新的一轮库存周期。